Ölpreis springt um über 10 Dollar – Hormuz-Blockade schürt Versorgungsängste

Rohölnotierungen unter Druck – Geopolitische Spannungen treiben Preise nach oben

Seit Ausbruch der militärischen Feindseligkeiten im Iran-Konflikt haben sich die Rohölnotierungen deutlich verschärft. Der WTI-Rohstoff ist in den letzten zwei Handelstagen um mehr als 10 Dollar angestiegen und notiert aktuell bei 76,86 Dollar je Barrel. Parallel dazu hat sich Brent-Rohöl über die 82-Dollar-Marke bewegt und erreicht damit den höchsten Wert seit Januar 2025.

Kritische Versorgungsroute unter Beschuss

Das zentrale Problem liegt in der Blockade der Straße von Hormus. Diese Meerenge ist für die globale Energieversorgung von essentieller Bedeutung: Täglich passieren rund 20 Millionen Barrel Rohöl und Ölprodukte diese Route – ein Fünftel der weltweiten Produktion und gut ein Viertel aller seewärts transportierten Mengen. Hinzu kommt, dass etwa ein Fünftel der globalen Flüssiggas-Lieferungen (größtenteils aus Katar) durch diese Passage fließt.

Aktuelle Tankerdaten von Kpler zeigen, dass bereits 40 Supertanker mit einer Gesamtkapazität von 2 Millionen Barrel im Persischen Golf festsitzen. Ein Sprecher der Islamischen Revolutionsgarde kündigte gegenüber dem iranischen Staatsfernsehen an, dass Streitkräfte „jedes Schiff in Brand setzen werden, das versucht, die Straße von Hormus zu passieren".

Lagerbestände bieten Puffer – aber nicht unbegrenzt

Die Energieexperten der Commerzbank und die Internationale Energieagentur (IEA) haben die globalen Reservekapazitäten analysiert. Demnach stiegen die weltweiten Lagerbestände im vergangenen Jahr um 477 Millionen auf knapp 8,2 Milliarden Barrel – das höchste Niveau seit März 2021. Der Anstieg konzentrierte sich auf Rohöl, insbesondere in China (+111 Millionen Barrel) und in Tankern auf See (+248 Millionen Barrel, davon 179 Millionen Barrel sanktioniertes Öl).

Die kommerziellen OECD-Vorräte betrugen Ende 2025 etwa 2,84 Milliarden Barrel und lagen damit erstmals seit Februar 2021 über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt. Die Strategischen Ölreserven der USA belaufen sich aktuell auf 415,4 Millionen Barrel – der höchste Stand seit September 2022. Innerhalb der letzten zwei Jahre sind sie um rund 60 Millionen Barrel angewachsen, liegen aber noch fast 200 Millionen Barrel unter dem Niveau von Anfang 2022, bevor die damalige US-Regierung nach Ausbruch des Ukraine-Krieges massive Freigaben vornahm.

Theoretisch könnten die gesamten weltweiten Ölvorräte einen kompletten Ausfall der Hormuz-Lieferungen für ein ganzes Jahr abdecken. Die kommerziellen OECD-Bestände würden in diesem Extremfall etwa vier Monate reichen, die US-Reserven etwa 20 Tage. Das in Tankern gelagerte Öl könnte einen Totalausfall von mehr als 12 Tagen kompensieren.

Regionale Konzentration der Risiken

Allerdings konzentriert sich die geografische Exposition: Mehr als 80 Prozent der Öllieferungen aus dem Nahen Osten gehen nach Asien, vornehmlich nach China, Indien, Südkorea und Japan. China hat durch gezielt hohe Importmengen einen Sicherheitspuffer aufgebaut. Im letzten Jahr importierte das Land 57,4 Millionen Tonnen – etwa 420 Millionen Barrel – mehr Rohöl als für den Eigenbedarf notwendig. Schätzungen von Vortexa und Handelshäusern zufolge verfügt China über strategische Reserven von etwa 900 Millionen Barrel, was die Mittlerer-Osten-Importe für über fünf Monate decken könnte.

Alternative Transportwege existieren in begrenztem Umfang: Saudi-Arabien betreibt eine Pipeline zum Roten Meer, und die Vereinigten Arabischen Emirate verfügen über eine Leitung zum Golf von Oman außerhalb der Hormuz-Straße. Nach Angaben der US-Energiebehörde von Juni 2025 betrugen die freien Kapazitäten dieser Pipelines 2,6 Millionen Barrel pro Tag – eine Nutzung würde die Reichweite der globalen Vorräte um zwei weitere Monate verlängern.

Szenarioanalyse: Wie stark steigen die Preise?

Die Preisentwicklung hängt vom Ausmaß des Angebotsausfalls ab. Bei einem angenommenen längerfristigen Rückgang des Ölangebots um knapp 5 Prozent dürfte der Ölpreis knapp 78 Dollar erreichen – ein Niveau, das die Märkte derzeit einzupreisen scheinen. Bei einem Angebotseinbruch von 10 Prozent oder mehr wäre mit stärkeren Anstiegen zu rechnen. Sollte es zu einer vollständigen Blockade der Hormuz-Straße mit einem 20-prozentigen Angebotsrückgang kommen, könnten die Notierungen über 100 Dollar hinausgehen.

Infrastruktur unter Beschuss – Lieferketten fragmentieren

Die Energieinfrastruktur der Region ist selbst zum Ziel geworden. Saudi Aramco stellte den Betrieb seiner Raffinerie in Ras Tanura nach einem Drohnenangriff ein. Katar stoppte die Produktion in seiner weltweit größten LNG-Exportanlage nach iranischen Attacken. Ein Brand in der Ölindustriezone des Emirats Fujairah wurde durch herabfallende Trümmer einer abgefangenen Drohne ausgelöst. Das Leviathan-Erdgasprojekt hat ebenfalls die Produktion eingestellt.

Diese Entwicklungen schlagen sich unmittelbar in den Frachtmärkten nieder. Die Kosten für den Transport von Rohöl aus dem Nahen Osten nach China stiegen am Montag auf den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen – die Tageseinnahmen auf der Benchmark-Route erreichten 424.000 Dollar.

Marktindikatoren deuten auf Verknappungsängste

Die Terminmarktstruktur signalisiert zunehmende Verknappungserwartungen. Der Spot-Spread von Brent – die Differenz zwischen den beiden nächstgelegenen Kontrakten – weitete sich auf 1,93 Dollar pro Barrel in Backwardation aus, was ein bullisches Muster darstellt. Eine Woche zuvor lag dieser Spread noch bei 19 Cent. Die Differenz zwischen den Dezember-Kontrakten 2026 und 2027 stieg auf etwa 3,80 Dollar.

Breiter Preisanstieg über Rohöl hinaus

Erdgas und Erdölprodukte wie Diesel sind stärker gestiegen als Rohöl selbst, was weltweit zu einer Inflationswelle führen könnte. Auch Kohlepreise verzeichneten Zuwächse. Analysten von JPMorgan warnen, dass die Uhr tickt: Einige Produzenten am Persischen Golf könnten ihre Produktion innerhalb weniger Wochen drosseln, wenn die Lagerkapazitäten erschöpft sind.

Trotz des enormen geografischen Ausmaßes des Konflikts und der wachsenden Nähe zur Energieinfrastruktur bleiben die Preisanstiege „überraschend begrenzt", schreiben die JPMorgan-Analysten. Dies deute darauf hin, dass bereits eine erhebliche Risikoprämie in den Kursen eingepreist sei.

Diplomatische Bemühungen im Hintergrund

Auf diplomatischer Ebene versuchen die Vereinigten Arabischen Emirate und Katar, ihre Verbündeten zu mobilisieren, um Präsident Trump zu einer Deeskalation zu bewegen. China forderte alle Kriegsparteien auf, die sichere Schifffahrt durch die Hormuz-Straße zu gewährleisten und eine weitere Eskalation zu vermeiden.

US-Außenminister Marco Rubio erklärte, die Militäraktion werde intensiviert, mit Fokus auf die Zerstörung der iranischen Marine, Drohnen und des ballistischen Raketenprogramms. Ein US-Plan zur Senkung der Energiekosten soll in Kraft treten. Die Trump-Regierung hat allerdings nach Angaben von mit der Situation vertrauten Personen keine unmittelbaren Pläne, die strategischen Ölreserven anzuzapfen – jede Freigabe würde wahrscheinlich mit IEA-Mitgliedern koordiniert.

Iranischer Außenminister Abbas Araghchi betonte im nationalen Fernsehen, dass Teheran keinen Streit mit Nachbarländern habe, sondern sich gegen in der Region stationierte amerikanische Soldaten wende.

Fazit: Unsicherheit dominiert

Analysten der ANZ Group warnen, dass der Krieg in eine gefährliche Phase eintritt. Je länger der Konflikt andauert, desto größer werden die Auswirkungen auf den Ölmarkt sein. Die Kombination aus Versorgungsunterbrechungen, Infrastrukturschäden und geopolitischer Unsicherheit schafft ein erhebliches Aufwärtspotential für Energiepreise – solange die Blockade der Hormuz-Straße andauert.