Rheinmetall enttäuscht mit Ausblick trotz kräftigen Umsatzwachstums

Der Düsseldorfer Rüstungskonzern Rheinmetall hat seine Geschäftszahlen für das abgelaufene Jahr vorgelegt und dabei ein beeindruckendes Wachstum demonstriert. Dennoch reagierte der Kapitalmarkt verhalten – die Aktie fiel um 4 Prozent, da die Prognose für 2026 hinter den Markterwartungen zurückbleibt.

Für das laufende Jahr rechnet Rheinmetall mit Erlösen in einer Spanne von 14,0 bis 14,5 Milliarden Euro. Dies bedeutet zwar einen Anstieg um 40 bis 45 Prozent gegenüber dem Vorjahr, verfehlt aber die Konsenserwartung der Analysten, die von etwa 15 Milliarden Euro ausgegangen waren. Ein ungünstiger Zeitpunkt für die Düsseldorfer, da die europäischen Militärbudgets derzeit deutlich ausgeweitet werden.

Das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 schloss das Unternehmen mit Gesamterlösen von 9,9 Milliarden Euro ab, gegenüber 7,72 Milliarden Euro im Jahr davor. Diese Steigerung spiegelt wider, wie sich politische Zusagen allmählich in Aufträge für Rüstungshersteller umwandeln.

Vorstandsvorsitzender Armin Papperger äußerte sich zuversichtlich zur Marktposition: „Wir werden einen bedeutenden Anteil an den steigenden Ausrüstungsausgaben der Streitkräfte haben und liefern, was moderne Streitkräfte im 21. Jahrhundert brauchen." Das Unternehmen sieht sich besonders gut positioniert, um die geleerten Raketenbestände der USA wieder aufzufüllen. Dabei setzt Rheinmetall unter anderem auf die Lieferung von Feststoffraketenmotoren. In der gesamten Region sind bereits mehrere Luftabwehrsysteme des Konzerns in Betrieb.

Die operative Gewinnmarge verbesserte sich im Jahresverlauf auf 18,5 Prozent, nach 18,0 Prozent im Vorjahr. Für 2026 peilt das Unternehmen eine Marge von rund 19 Prozent an. Der Auftragsbestand erreichte einen neuen Rekordwert von 63,8 Milliarden Euro.

Auch die Aktionäre werden stärker an der Entwicklung beteiligt. Die Dividende wurde von 8,1 Euro im Vorjahr auf 11,5 Euro für das Geschäftsjahr 2025 erhöht – eine deutliche Steigerung der Ausschüttungen.

Im Dezember passte Rheinmetall seine Prognosen an, nachdem der Verkauf des zivilen Geschäftssegments Power Systems zu Beginn dieses Jahres an einen von zwei Bietern vollzogen wurde. Die entsprechenden Kennziffern dieses Bereichs werden daher als aufgegebene Geschäftstätigkeit ausgewiesen.

Seit Jahresbeginn hat sich die Rheinmetall-Aktie um 5,9 Prozent verteuert. In den beiden vorangegangenen Jahren hatte sich der Aktienkurs jeweils mehr als verdoppelt.