Russlands Haushaltsdefizit verschärft sich durch sinkende Energieeinnahmen

Russlands Finanzministerium rechnet für das erste Quartal 2026 mit erheblichen Haushaltsdefiziten. Stellvertretender Finanzminister Wladimir Kolitschew führt die Schwierigkeiten auf zwei Faktoren zurück: die anhaltend niedrigen Notierungen für Rohöl und Erdgas im Januar sowie die Vorauszahlungslogik des russischen Budgetprozesses.

Strukturelle Budgetprobleme zu Jahresbeginn

Das russische Haushaltsgesetz sieht vor, dass öffentliche Aufträge in den ersten beiden Monaten des Jahres vorab bezahlt werden. Dies führt zu einem typischen Defizitmuster im Januar und Februar, das sich jedoch in diesem Jahr verschärft. Kolitschew betonte gegenüber Interfax am 21. Januar, dass sich dieses Muster wiederholen werde, aber aufgrund der gegenüber 2025 niedrigeren Öl- und Gaseinnahmen stärker ausfalle.

Die Ausfälle im Öl- und Gassektor sollen im Januar etwa 230 Milliarden Rubel erreichen. Das Finanzministerium berücksichtigte diese Zahlen bei seinen geplanten Devisen- und Goldverkäufen für den Zeitraum vom 16. Januar bis 5. Februar.

Bilanz 2025: Deutlich höheres Defizit als geplant

Die Jahresbilanz 2025 offenbart die zunehmende Haushaltsbelastung. Mit Einnahmen von 37,3 Billionen Rubel und Ausgaben von 42,9 Billionen Rubel entstand ein Defizit von 5,6 Billionen Rubel beziehungsweise 2,6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Das ursprüngliche Haushaltsgesetz hatte nur mit 0,5 Prozent BIP-Defizit gerechnet. Im Juni 2025 musste diese Prognose bereits auf 1,7 Prozent angepasst werden.

Die Energiewirtschaft ist der Hauptverursacher dieser Abweichungen. Die Einnahmen aus Öl und Gas sanken 2025 gegenüber 2024 um knapp 24 Prozent. Während dieser Sektor früher etwa 50 Prozent der Staatseinnahmen ausmachte, betrug sein Anteil 2025 nur noch knapp 23 Prozent.

Steuerreformen als Ausgleichsmechanismus

Kolitschew verweist auf eine positive Entwicklung außerhalb des Energiesektors. Die Einnahmen aus anderen Quellen betrugen 2025 insgesamt 28,8 Billionen Rubel statt der geplanten 27,9 Billionen Rubel. Er attributiert dieses Wachstum Steuerreformen und Änderungen im Steuersystem.

Besondere Hoffnungen ruhen auf der Mehrwertsteuer. Da diese vierteljährlich erhoben wird, werden die Effekte der erhöhten Sätze erst ab dem zweiten Quartal deutlich sichtbar. Im ersten Quartal werden hauptsächlich Steuern aus dem vierten Quartal des Vorjahres eingezogen.

Nationale Wohlfahrtsfonds als Puffer

Sollten die Energieeinnahmen noch unter den Prognosen ausfallen, plant die Regierung, Defizite aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds auszugleichen. Dieser verfügte zum 1. Januar 2026 über 13,4 Billionen Rubel, ein Anstieg um 156,1 Milliarden Rubel gegenüber dem Vormonat. Im Jahresverlauf 2025 wuchs der Fonds um mehr als 1,3 Billionen Rubel.

Die liquiden Mittel des Fonds bei der Zentralbank stiegen in den ersten neun Monaten 2025 um 355 Milliarden Rubel auf 4,2 Billionen Rubel. Die Zusammensetzung zeigt die wirtschaftliche Ausrichtung: Chinesischer Yuan macht 58,2 Prozent aus, nicht zugeordnetes Gold 41,7 Prozent und der Rubel lediglich 0,01 Prozent. Dies unterstreicht, dass Chinesischer Handel und Goldverkäufe zentral für die Liquidität sind.

China reduziert Rohölimporte

Die Abhängigkeit von China zeigt sich in dessen Importverhalten. 2025 importierte China 101 Millionen Tonnen russisches Rohöl, ein Rückgang von 7,1 Prozent. Die Ausgaben dafür sanken um 20,4 Prozent auf 49,7 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig erhöhte China die Ölimporte aus Saudi-Arabien um 2,6 Prozent auf 81 Millionen Tonnen.

Bei Erdgas zeigt sich ein differenzierteres Bild. Pipeline-Gasimporte aus Russland stiegen um 17,1 Prozent auf 9,41 Milliarden US-Dollar. Die LNG-Importe legten um 18,3 Prozent zu und erreichten 9,8 Millionen Tonnen, allerdings zu niedrigeren Preisen. China zahlte für diese Rekordmenge etwa 5 Milliarden US-Dollar, was 0,06 Prozent unter dem Vorjahrespreis liegt.

Sanktionseffekte auf Energiehandel

Sanktionen wirken sich auf beide Rohstoffe aus. Beim Rohöl veranlassen sie China, verstärkt bei alternativen Lieferern wie Saudi-Arabien und dem Irak zu kaufen. Bei sanktioniertem LNG nutzt China offenbar die Möglichkeit, größere Mengen zu günstigeren Konditionen einzuführen. Beide Effekte reduzieren die russischen Einnahmen und belasten Unternehmensbilanzen sowie den Staatshaushalt nachhaltig.