Russlands Ölwirtschaft unter Druck: Drohnen, Sanktionen und die Erosion der Exporteinnahmen

Russlands Energiesektor befindet sich in einer kritischen Phase. Der Ölproduktbereich erleidet massive Einbußen durch eine Kombination aus militärischen Angriffen, internationalen Wirtschaftssanktionen und strukturellen Logistikproblemen. Diese Faktoren untergraben nicht nur die kurzfristigen Einnahmen, sondern beeinflussen auch die langfristige Wertschöpfung eines Sektors, der für die russische Staatsfinanzierung zentral bleibt.

Dezember markiert Wendepunkt bei Exporterlösen

Die Entwicklungen des gesamten Jahres verdichteten sich im Dezember zu einer kritischen Situation. Während die Rohölexporte relativ stabil blieben, brachen die Einnahmen aus veredelten Ölprodukten ein. Der Anteil der Produktexporte an den Gesamtöleinnahmen sank auf 45,5 Prozent – einer der niedrigsten Werte seit Kriegsbeginn. Russland exportiert zwar mehr unverarbeitetes Rohöl, verliert dabei aber die höheren Margen, die früher aus der Verarbeitung resultierten.

Der Preisabschlag zwischen Brent und Urals lag im Dezember bei etwa minus zehn US-Dollar pro Barrel – deutlich besser als die teils über minus 30 US-Dollar im Jahr 2022. Im Jahresdurchschnitt 2025 belief sich das Differential auf etwa minus 6,17 US-Dollar, eine historisch moderate Spanne. Doch trotz dieser Verbesserung gegenüber 2024 (minus 9,33 US-Dollar) sanken die täglichen Erlöse um 17,9 Prozent. Im Dezember erreichten sie mit 296,1 Millionen US-Dollar täglich ihren Tiefpunkt.

Dies offenbart einen fundamentalen Wandel: Die frühere Preislogik funktioniert nicht mehr. 2022 führten größere Abschläge noch zu höheren Gesamterlösen; 2023 ermöglichten kleinere Abschläge bessere Einnahmen. Seit 2025 bricht auch diese Logik zusammen. Bessere Preise können die Mengenrückgänge nicht kompensieren.

Flottenaufstau zeigt Logistikstörungen

Ein sichtbares Symptom dieser Störungen ist der dramatische Anstieg des Floating Storage. Im November lagerten etwa 6,7 Millionen Barrel russischen Rohöls auf Schiffen, bis Mitte Dezember stieg diese Menge auf etwa 15,8 Millionen Barrel – ein Zuwachs von knapp 40 Prozent seit Juli. Diese Volumina gelten statistisch als exportiert, generieren aber keinen unmittelbaren Zahlungseingang. Kapital bleibt gebunden, Transportzyklen verlängern sich, und der laufende Betrieb leidet unter Liquiditätsengpässen.

Der Grund liegt in den wachsenden Hürden für die Exportlogistik. Sanktionen der USA, EU und Großbritannien erschweren Transporte erheblich: Über 180 Tanker stehen auf Sanktionslisten, Versicherungsprämien sind gestiegen, und die Kontrollen werden dichter. Die sogenannte Schattenflotte transportiert zwar weiterhin fast die Hälfte der russischen Seelieferungen, garantiert aber kaum Effizienz. Schiff-zu-Schiff-Transfers verzögern sich, und Abnehmer verhalten sich vorsichtiger.

Massive Einnahmerückgänge seit 2022

Die seewärtigen Rohölexporte generierten im Dezember 2025 durchschnittlich 161,3 Millionen US-Dollar täglich – ein Rückgang von 44,8 Prozent gegenüber Januar 2022, als sie noch 292,3 Millionen US-Dollar täglich betrugen. Die gesamten seewärtigen Ölexporte inklusive Produkte erreichten 296,1 Millionen US-Dollar pro Tag beziehungsweise 2,07 Milliarden US-Dollar pro Woche.

Im Gasbereich zeigt sich ein ähnliches, aber weniger ausgeprägtes Bild. Pipeline-Lieferungen nach China blieben hoch, LNG-Exporte stagnieren, und Europa spielt faktisch keine Rolle mehr. Die täglichen Gaseinnahmen bleiben niedrig und kompensieren den Ölsektor-Einbruch nicht. Der Kohlesektor blieb stabil, ist aber zu klein, um die Gesamtsituation wesentlich zu beeinflussen.

Die fiskalischen Folgen sind erheblich. Die russischen Öl- und Gaseinnahmen sanken von 11,13 Billionen Rubel (etwa 111,3 Milliarden Euro) im Jahr 2024 auf 8,48 Billionen Rubel (etwa 84,8 Milliarden Euro) im Jahr 2025 – ein Rückgang von 23,8 Prozent. Diese systemrelevante Einnahmekategorie finanziert einen Großteil der Kriegsausgaben.

Raffinerien als Schwachstelle

Der Einbruch resultiert aus einer Kombination ukrainischer Drohnenangriffe und verschärfter westlicher Sanktionen. Seit August griffen ukrainische Streitkräfte mehr als fünfzig Raffinerien an; bis zu 15 Prozent der Verarbeitungskapazität fiel zeitweise aus. Raffinerien in Rjasan, Tuapse und Nowoschachtinsk erlitten wiederholt Treffer. Fehlende westliche Technologie und Sanktionsbarrieren verzögern Reparaturen erheblich.

Parallel weiteten die USA und die EU ihre Sanktionen aus. Seit Oktober betreffen sie auch ausländische Raffinerien. Das achte EU-Sanktionspaket untersagt Importe von Produkten aus russischem Rohöl, unabhängig davon, wo die Verarbeitung stattfindet. Raffinerien in Indien, der Türkei und China reduzierten daraufhin ihre Lieferungen. Das westliche Sanktionsregime hat sich damit qualitativ verändert: Früher folgten Sanktionen auf russische Eskalationen, heute greifen sie präventiv ein.

Spieltheoretische Dynamiken

Das Zusammenspiel zwischen Ukraine und westlichen Partnern erfolgt vermutlich ohne explizite Absprachen. Zwei spieltheoretische Konzepte erklären diese Dynamik:

Das erweiterte Gefangenendilemma beschreibt, wie mehrere Akteure zwischen Kooperation und Defektion wählen. Im Ukraine-Krieg intensiviert Russland Angriffe, die Ukraine reagiert mit Drohnen, der Westen verschärft Sanktionen. Erfolgreiche Angriffe und Sanktionen verstärken gegenseitig das Verhalten. Keine Seite fragt die andere vorher; Entscheidungen entstehen aus Beobachtung und gemeinsamen Interessen, Russlands Kriegsökonomie zu schwächen.

Das Nash-Gleichgewicht erklärt die Stabilität dieser Konstellation: Kein Akteur kann einseitig seine Strategie ändern, ohne Nachteile zu erleiden. Die Ukraine setzt Drohnen ein, solange der Westen Sanktionen aufrechterhält. Der Westen hält Sanktionen, da die Ukraine aktiv zuschlägt. Russland hält an seiner Strategie fest, da Kriegsziele unerreicht bleiben. Die geteilten Interessen stabilisieren das Gleichgewicht, formelle Absprachen sind nicht erforderlich.

Strukturelle Abhängigkeit verstärkt sich

Die wirtschaftlichen Folgen für Russland sind erheblich. Der Rückgang der Ölproduktexporte bedeutet direkten Wertschöpfungsverlust. Raffinierte Produkte erzielten früher höhere Margen. Gegenüber 2022 belaufen sich die täglichen Verluste auf über 134 Millionen US-Dollar – im Dezember 2025 waren es 134,9 Millionen US-Dollar täglich. Nicht reparierte Raffinerien verfallen, Sanktionen blockieren Investitionen und Technologie. Der Wiederaufbau wird sich über Jahre hinziehen.

Damit verengt sich Russlands Rolle zunehmend auf die eines Rohstofflieferanten für China und Indien. Eine solche Position ist typisch für weniger entwickelte Volkswirtschaften: hohe Exportvolumina ohne entsprechende Wertschöpfung, Abhängigkeit von wenigen Abnehmern, Preisnachlässe und schrumpfender industrieller Anteil.

Die Symbiose mit China erweist sich als asymmetrisch. Russland liefert billiges Rohmaterial, China setzt die Produkte auf den Weltmärkten ab. Trotz steigender Rohölmengen sinken die Erlöse pro Tag. Das Narrativ von unverzichtbaren Rohstoffen und stabiler Partnerschaft stützt sich auf Reserven und geopolitische Nähe. Die Zahlen erzählen jedoch eine andere Geschichte: Einnahmen pro Barrel gehen zurück, echte Diversifikation bleibt aus, und die Abhängigkeit wächst.