S&P 500 behauptet sich trotz Iran-Krise: Gewinnwachstum bremst Korrektur aus

Der US-Leitindex S&P 500 bewahrt sich derzeit vor erheblicheren Verlusten, getragen von beschleunigtem Unternehmensgewinnwachstum. Seit dem Rekordhoch im Januar hat der Index lediglich knapp 10 % verloren und notiert mittlerweile nur noch etwa 3 % unterhalb seines Höchststandes. Allerdings zeichnet sich unter der Oberfläche ein differenzierteres Bild ab.

Das Analystenteam um Michael Wilson von Morgan Stanley identifiziert warnende Signale, die auf eine fortgeschrittene Korrekturphase hindeuten. Während robuste Unternehmensgewinne und die anhaltende konjunkturelle Erholung den breiten Marktindex stabilisieren, zeigen sich Schwächen in tieferen Schichten des Marktes. Die für den S&P 500 prognostizierten Gewinne pro Aktie sind seit ihrem Höchststand im Oktober um 18 % gefallen. Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung im Russell 3000: Mehr als die Hälfte der darin vertretenen Aktien notiert mindestens 20 % unter ihren Höchstständen.

Wilson äußerte sich zu dieser Marktdynamik und betonte, dass es sich nicht um Unachtsamkeit handle, sondern um einen Markt, der Risiken auf Index- und Einzeltiteleben angemessen einpreist. Bedenken bezüglich des Private-Credit-Sektors sowie mögliche Disruptionen durch künstliche Intelligenz seien bereits von den Kursen reflektiert worden.

Geopolitische Spannungen verschärfen die Lage zusätzlich. Am Montag geriet der S&P 500 unter Druck, nachdem Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran am Wochenende ohne diplomatische Einigung endeten. US-Präsident Donald Trump ordnete daraufhin eine Blockade der Straße von Hormus an. Diese Entwicklungen nähren Unsicherheiten hinsichtlich der Energieversorgung und der künftigen Geldpolitik.

Trotz dieser Herausforderungen bewahren Analysten der Wall Street einen optimistischen Ausblick. Für das erste Quartal wird mit einem Gewinnwachstum von 12 % bei S&P-500-Unternehmen gerechnet. Die Berichtssaison startet in dieser Woche, mit Goldman Sachs als einer der ersten Gesellschaften, die am Montag vor Börsenöffnung ihre Zahlen vorlegen.

Die Strategen von Morgan Stanley favorisieren zyklische Sektoren wie Finanztitel, Industrieunternehmen und Konsumgüter, wo sie von starken Gewinnen und gesunkenen Bewertungen profitieren sehen. Gleichzeitig identifizieren sie Chancen bei wachstumsorientierten Qualitätsaktien – insbesondere bei Anbietern von KI-Cloud-Services – wo sich Stimmung und Bewertungen auf attraktivere Niveaus normalisiert haben.

Investoren werden dazu ermutigt, sich auf eine Rückkehr zu Risikoaufbau vorzubereiten, auch wenn die nahöstlichen Spannungen weiterhin Unsicherheiten bergen. Morgan Stanley warnt allerdings, dass die finale Phase einer Korrektur typischerweise nicht einfach verläuft. Ein weiterer Rücksetzer könnte bevorstehen, besonders sollten Kapitalmarktzinsen oder die Volatilität am Rentenmarkt erneut anziehen.