Goldman Sachs erhöht S&P-500-Prognose auf 8.000 Punkte – KI-Gewinne treiben Markt an

Goldman Sachs verstärkt Optimismus für US-Leitindex

Das Strategieteam von Goldman Sachs Group unter der Leitung von Ben Snider schließt sich dem bullischen Konsens an und hebt seine Erwartungen für den S&P 500 deutlich an. Das Analysehaus prognostiziert für das laufende Jahr eine Rendite von 17 Prozent und passt damit sein Jahresendziel von 7.600 auf 8.000 Punkte nach oben an – eine Anpassung, die mit den jüngsten Prognosen von Morgan Stanley und der Deutschen Bank kongruent läuft.

Ausschlaggebend für die Anhebung ist die außergewöhnlich starke Ergebnissaison des ersten Quartals. Die Strategen betonen, dass das anhaltende Gewinnwachstum weiterhin als primärer Treiber für Kursgewinne fungieren dürfte. Ihre erhöhten Schätzungen für die Unternehmensgewinne bilden die Grundlage für die optimistischere Prognose.

Gewinnerwartungen deutlich nach oben korrigiert

Goldman hebt die Prognose für den Gewinn pro Aktie im S&P 500 für 2026 auf 340 US-Dollar an – ein Anstieg von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für 2027 wird ein zusätzliches Wachstum von 13 Prozent erwartet. Besonders bemerkenswert: Unternehmen, die von KI-Infrastrukturinvestitionen profitieren, sollen etwa die Hälfte dieses Gewinnwachstums pro Aktie ausmachen.

Der Index selbst hat bereits beträchtliche Fortschritte gemacht. Seit dem März-Tief ist der S&P 500 um mehr als 14 Prozent gestiegen, wobei der April die beste Monatsperformance seit dem Frühjahr 2020 markierte. Im laufenden Jahr liegt der Index bereits um knapp 10 Prozent im Plus, befeuert durch eine Technologie-Rallye, während geopolitische Spannungen in den Hintergrund treten.

Bewertungsrisiken als Gegenpol

Trotz des optimistischen Ausblicks warnen die Goldman-Strategen vor strukturellen Grenzen. Sie erwarten, dass Bewertungssteigerungen durch mehrere Risikofaktoren gedämpft werden dürften. Die Kombination aus verlangsamtem Gewinnwachstum und anhaltender Unsicherheit – sowohl bezüglich KI-Anwendungen als auch makroökonomischer Perspektiven – könnte einen starken Anstieg der Bewertungsmultiplikatoren verhindern. Zudem bergen sowohl die KI-Stimmung als auch Zinserwartungen bidirektionale Risiken.

Ein zweigeteilter Markt zeichnet sich ab

Vermögensverwalter und Analysten deuten auf eine zunehmend fragmentierte Marktdynamik hin. Während die KI-Rally Fahrt aufnimmt, kristallisiert sich ein Muster heraus: Investoren müssen zwischen Unternehmen unterscheiden, die tatsächlich nachhaltige Umsatz- und Gewinnsteigerungen durch KI realisieren, und jenen, deren Geschäftsmodelle durch die Technologie gefährdet sind.

Die bisherigen Quartalsergebnisse sind beeindruckend. FactSet zufolge stiegen die Gewinne der US-Konzerne im ersten Quartal um rund 27 Prozent gegenüber dem Vorjahr – das stärkste Wachstum seit Ende 2021. Analysten kalkulieren für 2026 mit einer Gewinnsteigerung des S&P 500 von etwa 22 Prozent, wobei KI-bezogene Unternehmen als Haupttreiber fungieren.

Differenzierung wird zur Investorenaufgabe

Portfoliomanager weisen darauf hin, dass nicht alle Sektoren gleichermaßen von der KI-Transformation profitieren. Der Software-as-a-Service-Bereich (SaaS) könnte beispielsweise durch neue Lösungen unter Druck geraten. Gleichzeitig entstehen Gewinnchancen in Bereichen wie digitalen Zahlungen, medizinischer Innovation und Infrastrukturinvestitionen.

Eine bemerkenswerte Beobachtung: Viele hochwertige Unternehmen außerhalb des KI-Fokus werden derzeit zu Bewertungsabschlägen gehandelt. Dies könnte für Anleger mit längerfristigem Zeithorizont interessant sein, um Marktvolatilität durch diversifizierte Wachstumstreiber abzufedern. Die konkrete Auswirkung der KI-Disruption wird sich erst mittelfristig vollständig offenbaren – eine Unsicherheit, die der Markt derzeit noch nicht vollständig eingepreist zu haben scheint.