SpaceX-IPO im Juni: Gigantische Bewertung trifft auf rote Zahlen

Der geplante Börsengang

SpaceX wird voraussichtlich um den 12. Juni 2026 herum an der Nasdaq unter dem Kürzel SPCX zum Handel kommen. Die Bewertung des Unternehmens wurde kürzlich von 2 Billionen Dollar auf 1,8 Billionen Dollar angepasst. Mit einer angestrebten Kapitalbeschaffung von bis zu 75 Milliarden Dollar könnte dieser IPO den bisherigen Rekord als größter Börsengang aller Zeiten brechen.

Die Vorbereitungen sind in vollem Gange: Die offizielle Vermarktung soll bereits am 4. Juni beginnen, während die Preisfestlegung für den 11. Juni geplant ist. Ein Sprecher von SpaceX äußerte sich nicht zur Bewertungsanpassung. Elon Musk reagierte hingegen auf X auf entsprechende Berichte mit dem Kommentar „Falsch".

Wachstum versus Rentabilität

Die Umsatzzahlen des Unternehmens deuten auf beeindruckendes Wachstum hin: 2024 erzielte SpaceX 14 Milliarden Dollar Umsatz, 2025 stieg dieser Wert auf 18,7 Milliarden Dollar, und allein im ersten Quartal 2026 wurden bereits 4,69 Milliarden Dollar generiert.

Allerdings zeigt sich bei der Profitabilität ein anderes Bild. Nach einem Gewinn von 791 Millionen Dollar im Jahr 2024 rutschte SpaceX 2025 in die roten Zahlen – mit einem Verlust von 4,94 Milliarden Dollar. Im ersten Quartal 2026 betrug der Verlust bereits 4,28 Milliarden Dollar.

Diese Konstellation wirft Fragen auf: Bei einer angestrebten Bewertung von 1,8 Billionen Dollar und massiven Verlusten erscheint die Relation zwischen Unternehmenswert und wirtschaftlicher Realität extrem. Allerdings lässt sich hier ein historischer Vergleich anstellen: Tesla und Amazon haben in ihren Wachstumsphasen über Jahre hinweg erhebliche Verluste gemacht, während sie ihre Geschäftsmodelle aufbauten und expandierten.

Die strategische Neuausrichtung

SpaceX präsentiert sich in seinen Börsengang-Unterlagen vom 20. Mai als Unternehmen in Transformation. Während das Geschäft traditionell auf wiederverwendbare Raketen und rentable Satelliten-Internet-Dienste ausgerichtet war, positioniert sich das Unternehmen nun neu: als Gigant für KI-Dienstleistungen und Infrastruktur mit Träumen von Datenzentren im Orbit. Der adressierbare Markt, auf den SpaceX abzielt, wird auf 28,5 Billionen Dollar beziffert.

Ein bedeutsamer strategischer Schritt war die Übernahme von xAI im Februar 2026, die den Chatbot Grok und die Social-Media-Plattform X mit einbezieht. Bei dieser Transaktion wurde SpaceX mit 1 Billion Dollar und xAI mit 250 Millionen Dollar bewertet.

Risiken und Chancen für Anleger

Für Investoren stellt sich die Frage nach dem fundamentalen Wert dieser Bewertung. Die Kombination aus spektakulärem Wachstum, erheblichen Verlusten und einer extrem hohen Bewertung könnte sich entweder als Geniestreich oder als massive Überbewertung erweisen. Viele Anleger dürften die Erfahrung mit Tesla im Hinterkopf haben und fürchten, einen ähnlichen Aufstieg zu verpassen. Gleichzeitig birgt ein Einstieg bei dieser Bewertung erhebliche Risiken.

Die Bewertungsfindung wird durch Gespräche mit Investoren während der Vermarktungsphase beeinflusst. Das Unternehmen behält sich vor, die Zielmarke je nach Feedback anzupassen – möglicherweise auch nach oben.

Die Konsortialführer des Börsengangs sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan, unterstützt von 18 weiteren Banken.