Stellantis erleidet massiven Kurssturz nach gigantischen Abschreibungen im Elektro-Segment

Der Aktienkurs von Stellantis ist heute um 24 Prozent eingebrochen. Der Grund: Der Automobilkonzern, nach Volkswagen die zweitgrößte Kraft im europäischen Automobilmarkt, muss sich mit massiven Wertberichtigungen auseinandersetzen.

Umfassende Neuausrichtung mit enormem Schuldenberg

Stellantis gibt bekannt, dass rund 22 Milliarden Euro an Abschreibungen vorgenommen werden müssen. Dies stellt eine der bedeutendsten Wertberichtigungen dar, die die Branche in jüngster Zeit gesehen hat. Die Belastungen sind mit einer Barzahlung von etwa 6,5 Milliarden Euro zur Entschädigung von Zulieferern verbunden. Diese Maßnahmen treffen das zweite Halbjahr des Geschäftsjahres 2025, beeinflussen aber nicht das bereinigte operative Ergebnis, wie das Unternehmen mitteilte. Für das laufende Jahr wird keine Dividende ausgeschüttet.

Die Dimension der Abschreibungen übertraf die Erwartungen von Marktanalysten deutlich. Hohe Produktionskosten und enttäuschende Elektroauto-Absatzzahlen zwingen den Hersteller zu einer grundlegenden Strategiekorrektur.

Fehlerhafte Prognosen beim Tempo der Energiewende

Stellantis-Vorstandschef Antonio Filosa, der seit Juni das Unternehmen führt, erklärte in einer Stellungnahme, dass die Veränderungen "weitgehend die Kosten widerspiegeln, die aus der Überschätzung des Tempos der Energiewende resultieren". Gleichzeitig räumte er ein, dass die Belastungen auch "die Auswirkungen einer früheren schlechten operativen Umsetzung" zeigen, an deren Behebung das neue Managementteam arbeitet.

Filosa treibt die Umstrukturierung des Konzerns mit 14 Marken voran. Sein Ziel ist es, verlorene Marktanteile zurückzugewinnen, während gleichzeitig die Elektrofahrzeug-Ambitionen gedrosselt werden und die Belastungen durch US-Zölle abgefedert werden sollen.

Projekte werden gestrichen und verschoben

Im Zuge dieser Neuausrichtung hat Stellantis vollelektrische Modelle wie den RAM-1500-Pick-up in den USA aus dem Programm genommen. Zudem wurden Elektrofahrzeug-Projekte von Alfa Romeo in Europa verschoben.

Ein Gemeinschaftsunternehmen mit dem südkoreanischen Batteriezulieferer LG Energy Solution wird ebenfalls aufgelöst. Das Joint Venture in Windsor, Ontario, das 2022 mit dem Ziel gegründet worden war, eine große Produktionsstätte für Elektroauto-Batterien zu errichten, wird nicht realisiert. Damals hatten beide Partner eine Investition von mehr als 5 Milliarden kanadischen Dollar geplant.

Industrie-breites Phänomen

Stellantis ist nicht allein mit dieser Problematik. Ford kündigte im Dezember an, wegen der Umstrukturierung des Elektrofahrzeug-Geschäfts Belastungen von 19,5 Milliarden Dollar zu verbuchen. Der Konkurrenz-Autobauer General Motors hat Abschreibungen in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar verzeichnet. Porsche korrigierte sein Ausblick im vergangenen Jahr viermal im Zuge einer Neuorientierung der Elektrofahrzeug-Strategie.

Finanzielle Perspektiven und Investitionspläne

Für die zweite Jahreshälfte 2025 rechnet Stellantis mit einem Nettoverlust von bis zu 21 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr wird eine operative Marge im niedrigen einstelligen Prozentbereich erwartet, in die zollbedingte Kosten von etwa 1,6 Milliarden Euro eingerechnet sind. Um die Bilanz zu stabilisieren, plant das Unternehmen die Begebung von Anleihen im Umfang von bis zu 5 Milliarden Euro.

Filosa hat zugesichert, 13 Milliarden Dollar in den USA zu investieren, dem weltweit zweitgrößten Automobilmarkt und einer zentralen Gewinnquelle des Konzerns. In diesem Markt hat Stellantis V8-Motoren wieder in sein Portfolio aufgenommen und Elektrofahrzeug-Projekte verlangsamt. Der CEO hat zudem einige Investitionen gestrichen, darunter ein geplantes Wasserstoff-Joint-Venture.

Kurskorrektur nach früheren Fehlentscheidungen

Der Konzern bemüht sich, erhebliche Marktanteilsverluste aus der Ära des früheren Vorstandsvorsitzenden Carlos Tavares auszugleichen. Kunden hatten sich damals über Preisanhebungen, Lücken im Produktangebot und Qualitätsmängel beschwert. Tavares hatte sich zum Ziel gesetzt, in Europa bis 2030 ausschließlich Elektrofahrzeuge anzubieten und in den USA einen Elektrofahrzeug-Anteil von 50 Prozent zu erreichen.

Zur Rückgewinnung von Marktanteilen hat Stellantis auch Preise gesenkt. Die detaillierten Jahresergebnisse werden am 26. Februar vorgestellt. Im Mai plant das Unternehmen, Investoren über seine künftige Ausrichtung zu informieren.