Strategy Inc. führt Vorzugsaktie mit 11%-Rendite ein – Antwort auf Bitcoin-Volatilität

Strategy Inc. reagiert auf die turbulenten Bedingungen im Kryptomarkt mit einer neuen Finanzierungsstrategie: Das Bitcoin-fokussierte Unternehmen emittiert unbefristete Vorzugsaktien, um Investoren eine stabilere Alternative zur volatilen Stammaktie anzubieten.

Das neue Vorzugsaktienprodukt trägt den Namen „Stretch" und bietet Anlegern Zugang zu Bitcoin-Engagements mit reduzierten Kursschwankungen. Gegenüber interessierten Investoren betonte CEO Phong Le, das Unternehmen habe „etwas entwickelt, um Anleger zu schützen, die Zugang zu digitalem Kapital wünschen, aber diese Volatilität vermeiden wollen".

Variable Dividende als Stabilisierungsmechanismus

Das Vorzugsaktienprodukt bietet eine variable Dividende, die gegenwärtig bei 11,25% liegt. Diese Quote wird monatlich angepasst, um den Kurs in der Nähe des Nennwerts von 100 Dollar zu halten. Bislang spielen Vorzugsaktien bei der Finanzierungsstrategie des Unternehmens nur eine untergeordnete Rolle – bei den letzten drei wöchentlichen Bitcoin-Käufen wurden etwa 370 Millionen Dollar durch Stammaktienausgabe und nur 7 Millionen Dollar durch unbefristete Vorzugsaktien aufgebracht.

Schwächelnde Finanzierungsdynamik

Strategy Inc. verfügt über mehr als 714.000 Bitcoin im Bestand, die derzeit rund 48 Milliarden Dollar wert sind. Die Finanzierung dieser Akkumulation erfolgte jedoch zunehmend durch Aktienemissionen, die der extremen Volatilität des Bitcoin-Kurses unterliegen.

Seit einer Liquidationswelle im Oktober, die das Marktvertrauen erschütterte, bleibt das Kryptoumfeld fragil. Am Donnerstagmorgen notierte Bitcoin bei 67.064 Dollar, etwa 1% unter dem Vortag. Das Rekordhoch von über 126.000 Dollar aus dem Oktober liegt damit deutlich zurück.

Kursrückgang belastet Strategy-Aktie

Der Kursrückgang bei Bitcoin trifft Strategy unmittelbar. Das Unternehmen verbuchte für das vierte Quartal einen Nettoverlust von 12,4 Milliarden Dollar. Die Stammaktie spiegelt diese Entwicklung wider: Sie sank am Mittwoch um 5%, liegt seit Jahresbeginn 17% im Minus und hat gegenüber dem Rekordhoch vom November 2024 um 73% nachgegeben.

Das ursprüngliche Geschäftsmodell basierte darauf, dass Strategy-Aktien mit einem erheblichen Aufschlag zum Wert der Bitcoin-Bestände notierten. Dies ermöglichte dem Unternehmen, neue Aktien auszugeben, damit weitere Bitcoin zu kaufen und diesen Zyklus zu wiederholen. Da dieser Aufschlag inzwischen praktisch verschwunden ist und die Kapitalmärkte sich verengen, funktioniert dieses Modell nicht mehr zuverlässig.

Management hält an Bitcoin-Strategie fest

Strategy-Mitgründer Michael Saylor äußerte sich am Dienstag bei CNBC zur Sorge, fallende Bitcoin-Preise könnten das Unternehmen zum Verkauf seiner Bestände zwingen. Diese Befürchtung bezeichnete er als „unbegründet". Das Unternehmen beabsichtige, in jedem Quartal Bitcoin zu kaufen und damit an seiner langfristigen Akkumulationsstrategie festzuhalten.