Südkoreas Aktienmarkt unter Druck: Nahost-Spannungen beenden lange Rallye

Die südkoreanische Börse befindet sich in einer Phase der Neubewertung. Nachdem der Markt in Seoul über Wochen hinweg eine der weltweit stärksten Aufwärtsbewegungen des Jahres verzeichnet hatte, führte die Eskalation der Lage im Nahen Osten zu einer deutlichen Umkehrung der Anleger-Stimmung. Eine globale Risikoaversion erfasste die Märkte, was zu massiven Verkäufen auch in Südkorea führte.

Der Leitindex KOSPI sackte am betreffenden Handelstag um 7,24 Prozent ab. Besonders stark traf es die Schwergewichte des Marktes: Samsung verlor 9,88 Prozent, SK Hynix sogar 11,5 Prozent. Diese beiden Unternehmen gehören zu den weltweit führenden Produzenten von Speicherchips für künstliche Intelligenz und hatten von der KI-getriebenen Nachfrage massiv profitiert.

Markttechnisch betrachtet handelt es sich um eine notwendige Korrektur nach einer Bewegung, die in dieser Intensität nicht endlos hätte anhalten können. Dennoch beeindruckt die Bilanz der vergangenen sechs Monate: Der KOSPI notiert mit einem Plus von 82 Prozent, Samsung legte 183 Prozent zu, SK Hynix sogar 243 Prozent. Selbst nach dem deutlichen Rückgang bleiben die Gewinne beachtlich.

Die Sorge der Marktteilnehmer bezieht sich weniger auf die Kursbewegungen selbst als vielmehr auf die Folgen der Nahost-Spannungen. Die drohende Verteuerung von Rohöl könnte Inflationsrisiken verstärken und die Handlungsspielräume der Zentralbanken einschränken. Jung In Yun, Geschäftsführer von Fibonacci Asset Management Global, warnt vor diesem Szenario: Ein längerer Konflikt mit dem Iran birgt das Risiko, dass die Rohölpreise hoch bleiben, was die Inflationsrisiken verstärkt und den Weg der Federal Reserve zur Lockerung der Geldpolitik erschwert. Dieses makroökonomische Umfeld belastet KI-bezogene Aktien, deren hohe Bewertungen zunehmend empfindlich auf Veränderungen der Zinsen und Liquiditätserwartungen reagieren.

Der Rückgang war nicht auf Standardwerte beschränkt. Fluggesellschaften und Autobauer in Südkorea verzeichneten ebenfalls Verluste. Profiteure des angespannten geopolitischen Umfelds waren hingegen Rüstungsunternehmen wie Hanwha Aerospace und LIG Nex1, die jeweils um mehr als 25 Prozent zulegten. Ölkonzerne schnitten ebenfalls überdurchschnittlich ab.

Der Won verlor an Wert und fiel um bis zu 1,9 Prozent – der stärkste Rückgang seit Mai. Die Volatilität war so ausgeprägt, dass Programmhandel-Unterbrechungen aktiviert werden mussten, um die Marktstabilität zu bewahren.

Der Verkaufsdruck kam primär von ausländischen Investoren, die netto Kospi-Aktien im Wert von über 4 Billionen Won (etwa 2,7 Milliarden US-Dollar) veräußerten. Privatanleger kauften in ähnlichem Umfang hinzu und nutzten damit die Schwäche.

Der KOSPI verzeichnete damit seinen stärksten Rückgang seit dem 5. November, als der Markt nach einem Feiertag wieder öffnete. Auch andere asiatische Börsen litten unter den Folgen der Eskalation zwischen dem Iran und den USA sowie Israel.

Cameron Chui, Aktienstratege bei JPMorgan Private Bank, behält eine differenzierte Sicht: Nach der starken Performance von Aktien in Südkorea in diesem Jahr ist mit einigen Gewinnmitnahmen zu rechnen. Rückgänge stellen Kaufgelegenheiten dar, vorausgesetzt, die Eskalation des Iran-Konflikts bleibt beherrschbar.

Für Anleger bleibt die zentrale Frage, ob es sich um eine gesunde technische Korrektur handelt oder der Beginn einer längerfristigen Neubewertung. Ein länger andauernder Konflikt könnte tatsächlich zu einer bedeutenden Herausforderung für die Rallye der südkoreanischen Aktien werden. Immerhin ist der KOSPI im laufenden Jahr immer noch um mehr als 40 Prozent gestiegen – ein beachtliches Ergebnis trotz des jüngsten Rückgangs.