Südkorea erlebt Börsenrallye auf Rekordniveaus – Chinas Tech-Sektor unter Druck

Asiens Aktienmärkte präsentieren sich derzeit in stark divergenter Entwicklung. Der südkoreanische Leitindex KOSPI markierte heute ein neues Allzeithoch und durchbrach intraday die Marke von 9.106 Punkten, wobei der Schlusskurs bei 9.063 Punkten notierte. Seit Oktober verzeichnet der Index damit einen Anstieg von 162 Prozent. Gleichzeitig geriet der technologielastige chinesische Aktienmarkt in einen Bärenmarkt.

Südkoreas Aufschwung durch Speicherchip-Nachfrage

Der südkoreanische Markt wird maßgeblich durch zwei Schwergewichte geprägt: Samsung Electronics und SK Hynix. Gemeinsam mit dem US-amerikanischen Hersteller Micron dominieren diese Unternehmen den globalen Speicherchip-Markt. Die massive Nachfrage nach Speicherkapazitäten durch Betreiber von KI-Rechenzentren treibt derzeit die Kaufaktivität an. Die Hersteller können mit der Ausweitung ihrer Produktionskapazitäten kaum nachkommen. Ob dieser Boom nachhaltig ist, bleibt eine offene Frage – die Marktteilnehmer agieren jedoch gegenwärtig vollständig im Modus von Expansion und Wachstum.

Chinas Tech-Sektor unter Druck

Für Anleger, die über MSCI-China-ETFs in den chinesischen Markt investieren, zeigt sich ein deutlich weniger erfreuliches Bild. Der relevante Index hat seit seinem Höchststand im Oktober 2025 um mehr als 20 Prozent nachgegeben. Tencent und Alibaba machen zusammen etwa ein Viertel der Indexgewichtung aus – beide Konzerne erleben massive Kursverluste. Alibaba hat seit Jahresbeginn 31 Prozent verloren, Tencent sogar 51 Prozent.

Zum Vergleich: Breitere Indizes wie der CSI300 entwickeln sich deutlich robuster, was die Zweiteilung des chinesischen Marktes unterstreicht.

Strukturelle Schwächen in Chinas Tech-Sektor

Die chinesische Binnennachfrage schwächt sich merklich ab. Aktuelle Daten zeigen erstmals seit der Corona-Pandemie rückläufige Einzelhandelsumsätze. Die großen Internet- und E-Commerce-Konzerne, die in den gängigen ETF-Indizes übergewichtet sind, melden schwache Geschäftszahlen.

Alibaba und Tencent veröffentlichten für das März-Quartal Umsatzzahlen, die hinter den Markterwartungen zurückblieben. Dies geschieht vor dem Hintergrund intensiver KI-Investitionen, verschärften Wettbewerbs im Inland und gedämpfter Verbraucherstimmung.

Der MSCI-China-Index wird von in Hongkong gelisteten Internet- und Konsumunternehmen dominiert – und hat damit die globale Rallye verpasst, die durch Investitionen in KI-Infrastruktur angetrieben wurde. Märkte wie Taiwan und Südkorea profitierten massiv von ihren weltweit führenden Chipherstellern.

Hingegen zeigen im chinesischen Inland notierte Technologie-Indizes Stärke. Der Star-50-Index, in dem Chiphersteller vertreten sind, erreichte zuletzt ein Rekordhoch.

Unterschiedliche Treiber

Experten weisen darauf hin, dass der MSCI-China-Index deutlich stärker auf Konsumtrends, regulatorische Entwicklungen, Bankvertrauen, den Immobiliensektor und Plattformgewinne reagiert als auf reine Hardware-Zyklen im KI-Bereich. Dies erklärt die divergente Performance gegenüber anderen regionalen Märkten, die von der globalen Speicherchip-Nachfrage profitieren.