Goldman Sachs hebt KOSPI-Ziel auf 12.000 Punkte an – Asiatische Tech-Märkte im KI-Rausch

Der südkoreanische Aktienmarkt erlebt eine außergewöhnliche Hausse. Der KOSPI-Index hat in diesem Jahr bereits um 104 Prozent zugelegt und damit alle großen globalen Indizes deutlich hinter sich gelassen. Zum Vergleich: Der DAX stieg um lediglich 2 Prozent, der Nasdaq 100 um 21,6 Prozent und der Philadelphia Semiconductor Index um 86 Prozent.

Diese beeindruckende Performance zieht nun die Aufmerksamkeit der Wall-Street-Analysten auf sich. Goldman Sachs hat seine Prognose für den südkoreanischen Leitindex erheblich angepasst und das 12-Monats-Kursziel von 9.000 auf 12.000 Punkte erhöht. Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von etwa 36 Prozent gegenüber dem aktuellen Kursniveau von 8.801 Punkten.

Die Strategen von Goldman Sachs, darunter Timothy Moe, begründen diese Erhöhung mit dem außergewöhnlich starken Gewinnwachstum in Nordasien. Sie rechnen damit, dass Südkorea in diesem Jahr mit einem Gewinnwachstum von 320 Prozent in der asiatischen Region führend sein wird. Taiwan folgt mit erwarteten 48 Prozent Gewinnzuwachs. Für den taiwanesischen Leitindex Taiex hat Goldman das Kursziel auf 51.000 Punkte gesetzt und Taiwan mit einer „Übergewichten"-Empfehlung versehen, was ein Kurspotenzial von etwa 12 Prozent impliziert.

KI-Investitionen als Treiber

Das Vertrauen der Analysten gründet sich auf die erwartete Fortsetzung der Rekordgewinne bei Chipherstellern. Goldman geht davon aus, dass Investitionen in künstliche Intelligenz der Tech-Hardware-Branche bis 2028 und darüber hinaus stabiles Gewinnwachstum sichern werden. Die Indizes in beiden Ländern werden dabei von wenigen Schwergewichten dominiert: SK Hynix, Samsung und Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) prägen das Bild und treiben die Kursgewinne voran.

Unterstützung für diese Sicht kommt aus der Industrie selbst. Die großen KI-Hyperscaler haben ihre geplanten Investitionen in KI-Infrastruktur zuletzt von 650 auf 725 Milliarden Dollar für dieses Jahr erhöht. Zahlreiche Chipunternehmen meldeten in den vergangenen Wochen robuste Finanzergebnisse und positive Ausblicke – Dell etwa in der jüngsten Berichtswoche, während Nvidia-Chef Jensen Huang zuletzt Aussagen machte, die Software-Aktien befeuerten, und Marvell Technology profitierte.

Warnsignale nicht zu überhören

Allerdings räumen die Goldman-Strategen ein, dass die starken Kursgewinne auch Risiken bergen. Sie weisen darauf hin, dass die Märkte durch die jüngsten Anstiege anfällig für Gewinnmitnahmen geworden sind. Besonders bemerkenswert: Ausländische Investoren haben in diesem Jahr südkoreanische Aktien im Wert von netto 70 Milliarden US-Dollar abgebaut – ein Zeichen von Zurückhaltung bei internationalen Marktteilnehmern.

Das Goldman-Team warnt explizit, dass die überdurchschnittliche Performance beider Märkte in Kombination mit zunehmend spekulativen Positionen das Risiko eines deutlichen Rückgangs erhöht. Die Analysten empfehlen Anlegern daher, ihre Positionen durch Optionsstrukturen abzusichern, betonen aber gleichzeitig: „Wir bleiben strategisch positiv für beide Märkte."

Fragen zur Nachhaltigkeit

Die aktuelle Entwicklung erinnert an frühere Phasen extremer Markteuphorie. Die Dynamik, bei der steigende Kurse zu höheren Analysten-Zielen führen, die wiederum weitere Käufe auslösen, hat sich in der Vergangenheit nicht immer als nachhaltig erwiesen. Mit Goldman Sachs, das eine der höchsten Wall-Street-Prognosen abgibt – JPMorgan erwartet im Bullen-Szenario „nur" 10.000 KOSPI-Punkte – drängt sich die Frage auf, ob die Fallhöhe für mögliche Korrektionen nicht bereits beträchtlich geworden ist.

Die kommenden Wochen werden zeigen, ob sich die Euphorie um KI-Infrastrukturinvestitionen weiter selbst erfüllt oder ob Vorsicht angebracht ist.