Südkoreas KOSPI-Index erleidet massiven Kursrückgang – Speicherchip-Sektor unter Druck

Massive Verluste im südkoreanischen Aktienmarkt

Der südkoreanische Aktienmarkt durchlebt derzeit eine deutliche Marktkorrektur. Der KOSPI-Index beendete den heutigen Handel mit einem Minus von 8,29 Prozent – ein erheblicher Tagesverlust, der die Volatilität im Technologiesektor unterstreicht. Seit Mittwoch der Vorwoche summieren sich die Kursverluste auf über 12 Prozent.

Die Entwicklung steht in direktem Zusammenhang mit breiteren Marktbewegungen. Der US-Technologiesektor verzeichnete seit Mittwoch ein Minus von 5,7 Prozent, während Halbleiteraktien im Durchschnitt um 12,1 Prozent nachgaben – ohne die möglichen zusätzlichen Verluste vom heutigen US-Handelsstart einzurechnen.

Broadcom-Zahlen als Katalysator

Den Anstoß für die Verkaufswelle gab Broadcom mit seinen Quartalsergebnissen in der vergangenen Woche. Obwohl Umsatz und Gewinn deutlich wuchsen und die KI-bezogenen Umsätze kräftig zulegten, enttäuschten die Prognosen für KI-Chipumsätze die gehegten Markterwartungen.

Der KOSPI gilt seit Monaten als globaler Indikator für die KI-Aktienentwicklung, da der Index von zwei Speicherchip-Giganten dominiert wird: SK Hynix und Samsung. Beide Unternehmen stellen Chips bereit, die für KI-Rechenzentren unverzichtbar sind. Heute verzeichneten SK Hynix ein Minus von 4,3 Prozent, während Samsung Electronics um 8,2 Prozent nachgab.

Im breiteren Chipsektor zeigen sich gemischte Tendenzen: Micron notiert im deutschen Handel bei Tradegate mit einem Plus von 0,5 Prozent, AMD fällt um 1,2 Prozent, und Broadcom verliert erneut 1,2 Prozent nach bereits 7,49 Prozent Rückgang am Freitag.

Beeindruckende Rally und ihre Folgen

Die Kursrückgänge müssen im Kontext der vorangegangenen Gewinne bewertet werden. In den letzten sechs Monaten legte der breite US-Techmarkt um 12,7 Prozent zu, Chipaktien stiegen um 67 Prozent und der KOSPI um 83 Prozent. Doch unmittelbar vor dem Ausverkauf notierte der Philadelphia Semiconductor Index mit einem Plus von 90 Prozent und der KOSPI sogar bei plus 115 Prozent.

Anleger, die in der vergangenen Woche auf die KI-Rally aufsprangen – möglicherweise mit Hebelwirkung – erleben nun erhebliche Verluste.

Mehrere Faktoren treiben die Korrektur

Laut Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst bei Swissquote, sind mehrere Faktoren für die jüngste Marktdynamik verantwortlich:

Arbeitsmarktdaten und Zinserwartungen: Die am Freitag veröffentlichten US-Arbeitsmarktdaten fielen stärker aus als erwartet, was die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen von etwa 4 Prozent auf 4,20 Prozent trieb. Dies belastet Technologiewerte besonders, da steigende Kreditkosten den gegenwärtigen Wert zukünftiger Gewinne senken und Investitionsausgaben belasten können.

Gewinnmitnahmen und SpaceX-IPO: Es gibt Hinweise darauf, dass Anleger ihre Gewinne aus der Chip-Rally realisieren und Liquidität für den bevorstehenden Börsengang von SpaceX freimachen möchten.

Technologische Entwicklungen: Ein Bericht von Nvidia deutet darauf hin, dass die kommende Vera-Rubin-Plattform deutlich weniger DRAM-Speicher benötigen wird als bisher angenommen. Dies könnte die Gewinnerwartungen der Speicherchiphersteller beeinträchtigen.

KI-Sicherheitsbedenken: Anthropic veröffentlichte einen Bericht, der regulatorische Maßnahmen fordert, die die KI-Entwicklung verlangsamen könnten. Dies weckt Befürchtungen vor rückläufigen KI-Infrastrukturinvestitionen.

Bewertungen unter Druck

Die Bewertungskennzahlen vieler Chipaktien haben sich in den letzten Monaten deutlich ausgeweitet. Micron beispielsweise notiert mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 40, etwa 143 Prozent über seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 16,8. Um auf historische Durchschnittsbewertungen zurückzukehren, müsste die Aktie bei gleichbleibenden Gewinnen unter die 400-Dollar-Marke fallen.

Allerdings berücksichtigt dieser Vergleich nicht das erwartete Gewinnwachstum durch die KI-getriebene Speichernachfrage. Das Forward-KGV von Micron liegt bei etwa 8,5, was auf starke erwartete Gewinne hindeutet. Ein Rückgang in Richtung 700 Dollar pro Aktie könnte Druck mindern, ohne den mittelfristigen positiven Trend zu gefährden – sofern sich die KI-Nachfrage nicht aufgrund technologischer Fortschritte oder langsamerer Adoption abschwächt.

Ausblick: Risiken in beide Richtungen

Die gute Nachricht für globale Märkte: Die US-Terminmärkte deuten trotz des Ausverkaufs in Asien keinen schlechten Wochenstart an. Nasdaq-Futures notieren bei Eröffnung der europäischen Märkte im positiven Bereich.

Allerdings zeigen sich europäische Indizes schwächer. Stoxx-Futures fielen um mehr als 1 Prozent, angetrieben durch steigende Ölpreise. Die Gesamtlage bleibt fragil, geprägt durch geopolitische Sorgen, höhere Energiepreise und steigende Renditen.

In dieser bedeutsamen Woche spielen zahlreiche Faktoren eine Rolle – von geopolitischen Nachrichten über Wirtschaftsdaten bis zum SpaceX-Börsengang. Die Risiken orientieren sich in beide Richtungen.