US-Aktien: Bewertungen entspannen sich – Wall-Street-Strategen bleiben zuversichtlich

Bewertungsverbesserung stützt Marktoptimismus

Die aktuelle Marktdynamik bei US-Aktien zeigt ein interessantes Phänomen: Während die Notierungen stagnieren oder leicht nachgeben, steigen die Unternehmensgewinne weiterhin an. Dies führt zu einer Normalisierung der Bewertungskennziffern – ein aus Anlegersicht erfreulicher Prozess. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sinkt, was bedeutet, dass Investoren pro Aktieneinheit einen höheren Ertrag erhalten. Genau diese Konstellation beobachten Marktbeobachter derzeit bei amerikanischen Titeln. Bemerkenswert ist die gleichzeitige Zuversicht von Top-Strategen der Wall Street, die trotz der geopolitischen Unsicherheiten optimistisch bleiben.

Widerstände prägen die aktuelle Marktphase

Die vergangenen zwei Wochen bescherten dem S&P 500 seine schwächste Performance seit den Handelsturbulenzen im April des Vorjahres. Gestiegene Ölpreise, Besorgnis um die Lebenshaltungskosten und Unklarheiten bezüglich der künftigen Geldpolitik der Federal Reserve sorgten für Verkaufsdruck. Zusätzlich bremsten die Inflationssorgen die Erwartungen auf Zinslockerungen. Die Straße von Hormus rückte in den Fokus der Märkte, da jede anhaltende Versorgungsunterbrechung die globalen Wirtschaftsrisiken verschärfen könnte.

Goldman Sachs: Aufwärtstrend wird sich fortsetzen

Die Strategen von Goldman Sachs rechnen damit, dass sich der S&P 500 seinem historischen Muster folgend nach geopolitischen Risikoschüben wieder erholen wird. Ben Snider vom Goldman-Team betont, dass die makroökonomischen Gegenwindboen im Basisszenario bereits in den Kursen berücksichtigt seien. Der Gewinnmotor laufe weiterhin, und die Bewertungen hätten sich trotz historisch hoher Niveaus deutlich entspannt. Sniders Jahresendziel für den Leitindex liegt bei 7.600 Punkten.

Morgan Stanley: Marktkräfte haben Risiken vorweggenommen

Michael Wilson von Morgan Stanley argumentiert, dass der Markt die mittlerweile offensichtlichen Risiken bereits vorausschauend eingepreist habe. Zwar könne kurzfristig mit anhaltender Volatilität gerechnet werden, bevor sich Tiefststände verfestigen, doch für den Sechs- bis Zwölf-Monats-Horizont behält Wilson seine konstruktive Haltung bei. Die Gewinnbeschleunigung halte an, und die aktuelle Situation unterscheide sich deutlich von früheren Konjunkturzyklus-Endphasen, in denen Ölpreisschübe zum Einbruch führten. Dieses Mal sei die Hürde für drastische Auswirkungen erheblich höher. Wilsons Jahresendziel von 7.800 Punkten impliziert ein Aufwärtspotenzial von etwa 18 Prozent gegenüber dem Freitagsschluss.

JPMorgan: Fundamentalumfeld bleibt aktienfreundlich

Die globalen Strategen von JPMorgan unter Leitung von Mislav Matejka weisen darauf hin, dass die Aktienmärkte seit Kriegsbeginn nur moderat nachgegeben haben. Weniger als 20 Prozent der Industrieländer-Aktien zeigen technische Überverkauftheitssignale. Das fundamentale Umfeld zum Konfliktstart war von robustem Wirtschaftswachstum und starker Gewinnentwicklung geprägt, und diese Rahmenbedingungen hätten sich nicht grundlegend verschlechtert.

Asiatische Skeptiker warnen vor Abwärtsrisiken

Während die großen US-Investmentbanken konstruktiv bleiben, äußern sich Aktienstrategen in Asien vorsichtiger. CGS International warnt, dass ein länger andauernder Konflikt einen globalen Aktienkursrückgang von 10 bis 15 Prozent auslösen könnte. Emmer Capital und Gavekal Capital deuten zudem auf erste Anzeichen von Selbstzufriedenheit an den Aktienmärkten hin – ein Warnsignal für erfahrene Marktteilnehmer.