Morgan Stanley empfiehlt: Markteinbruch als Kaufgelegenheit nutzen

Die Märkte bewegen sich auf einem schmalen Grat zwischen Euphorie und Vorsicht. Nach einer beeindruckenden Aufwärtsbewegung des S&P 500 – der beste Monatsverlauf seit mehr als fünf Jahren – warnt Andrew Slimmon von Morgan Stanley Investment Management vor einer möglichen Korrektur. Seine Botschaft an Anleger: Vorbereitung ist alles.

Das aktuelle Szenario kombiniert zwei gegensätzliche Kräfte. Während die Unternehmensgewinne robust ausfallen und geopolitische Entspannungen zwischen den USA und dem Iran die Kurse getrieben haben, zeigen technische Indikatoren zunehmend Überhitzungserscheinungen. Der Leitindex ist um fast zehn Prozent gestiegen, doch die relative Stärke hat überkaufte Niveaus erreicht. Die Anlegerpositionierung ist leicht übergewichtet – ein Zustand, der schnelle Umkehrungen begünstigt.

Ein zusätzlicher Risikofaktor entstand durch Berichte über verfehlte Umsatzziele bei OpenAI, die Bedenken bezüglich der Ausgaben für künstliche Intelligenz neu entfachten. Dies illustriert, wie schnell die Stimmung umschlagen kann.

Gewinnoptimismus bereits eingepreist

Nach Ansicht Slimmons ist ein Großteil der positiven Gewinnerwartungen bereits in den Kursen reflektiert. Die sogenannten „Magnificent Seven" haben deutlich zugelegt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass selbst zufriedenstellende Resultate nicht ausreichen, um weitere Kursgewinne zu rechtfertigen.

„Sollten unerwartete negative Nachrichten auftauchen, könnte es zu einer Art Rückgang oder Korrektur kommen, da die Positionierung sehr aggressiv geworden ist", erklärte Slimmon in einem Interview. Er betrachtet solche Rücksetzer als gesund, da sie übermäßige Optimismus wieder normalisieren.

Diese Perspektive teilt er mit anderen prominenten Marktbeobachtern wie John Flood von Goldman Sachs, die Marktangst als potenzielle Kaufgelegenheit interpretieren. Allerdings warnen andere Analysten vor einem fragilen Fundament der jüngsten Gewinne, da nur eine begrenzte Anzahl von Aktien die Kursgewinne getrieben hat.

Geduld statt sofortiges Deployment

Slimmons Rat an Investoren fällt eindeutig aus: Wer über Liquidität verfügt, sollte mit der Investition warten. Die gegenwärtigen Kursniveaus seien nicht der optimale Einstiegspunkt. Diese Geduld könnte sich auszahlen, wenn Marktangst wieder Einzug hält.

Langfristig bleibt der Analyst jedoch positiv gestimmt. Makroökonomische Risiken – geopolitische Spannungen, höhere Ölpreise und KI-bedingte Disruption – dürften die Gewinnentwicklung seiner Einschätzung nach kaum beeinträchtigen. Stattdessen sieht er starke Gewinnrevisionen als Haupttreiber. Unternehmen haben Erwartungen konsistent übertroffen und ihre Prognosen nicht nur für das laufende Jahr, sondern auch perspektivisch angehoben.

Chancen im Banking-Sektor

Besonderes Augenmerk legt Slimmon auf große US-Banken. Trotz solider Fundamentaldaten – gestützt durch widerstandsfähige Verbraucher und mögliche Deregulierungsimpulse – werden diese Titel mit erheblichen Abschlägen gehandelt.

Die Hauptrisiken für den Aktienmarkt bleiben erhöhte Ölpreise, die Gewinnrevisionen verlangsamen und den Zinssenkungspfad der Federal Reserve erschweren könnten. Ohne eine signifikante Eskalation dieser Belastungen erwartet Slimmon, dass der übergeordnete Aufwärtstrend intakt bleibt – allerdings nicht ohne vorher notwendige Rücksetzer zu erleben.