US-Konjunkturindikatoren zeigen gemischtes Bild: Dienstleistungssektor unter Druck, Industrie legt zu

Die neuesten Einkaufsmanagerindizes für die USA zeichnen ein differenziertes Konjunkturbild für März. Der Gesamtindex fiel auf 51,4 Punkte zurück, nach 51,9 im Vormonat – ein Rückgang auf den niedrigsten Stand seit elf Monaten. Diese Entwicklung wird durch unterschiedliche Tendenzen in den beiden Wirtschaftssegmenten geprägt.

Der Dienstleistungssektor verzeichnete einen PMI von 51,1 Punkten, was sowohl unter der Markterwartung von 52,0 als auch leicht unter dem Februar-Wert von 51,7 lag. Dies markiert ebenfalls ein 11-Monatstief für diesen Bereich. Dagegen zeigte sich das verarbeitende Gewerbe widerstandsfähiger mit einem Index von 52,4 Punkten – ein Anstieg gegenüber 51,6 im Vormonat und höher als die prognostizierte 51,5.

Chris Williamson, Chief Business Economist bei S&P Global Market Intelligence, analysiert die Daten als Ausdruck einer besorgniserregenden wirtschaftlichen Konstellation: Verlangsamtes Wachstum trifft auf steigende Preisdruck, verstärkt durch die Auswirkungen des Nahost-Konflikts. Unternehmen berichten von sinkender Nachfrage, die durch zusätzliche Unsicherheit und erhöhte Lebenshaltungskosten getrieben wird. Besonders betroffen sind Reisen, Transport und Tourismus, wo zusätzlich Finanzmarktvolatilität und Leistbarkeitsprobleme wirken – nicht zuletzt durch höhere Zinsen, gestiegene Energiepreise und Lieferkettenverzögerungen.

Als Reaktion auf diese Herausforderungen bauen Unternehmen Sicherheitsbestände auf, befürchten aber längerfristige Versorgungsengpässe und Preisauftriebe. Gleichzeitig reduzieren sie ihre Personalkosten, um die Gemeinkosten zu senken.

Die PMI-Daten implizieren ein BIP-Wachstum von nur 1,0 Prozent auf Jahresbasis, wobei für das erste Quartal insgesamt ein mageres Wachstum von 1,3 Prozent angedeutet wird. Die Preiskomponenten der Umfrage deuten darauf hin, dass sich die Verbraucherpreisinflation wieder auf etwa 4 Prozent beschleunigt – ein Signal für wachsendes Stagflationsrisiko in den USA.

Williamson weist auf die schwierige Positionierung der US-Notenbank hin: Die Fed müsse die sich verschärfenden Inflationsrisiken gegen das wachsende Risiko einer Wachstumsverlangsamung abwägen. Die weitere Entwicklung hängt maßgeblich von der Dauer des Konflikts im Nahen Osten und dessen Auswirkungen auf Energiepreise sowie globale Lieferketten ab.