US-Erzeugerpreise überraschend moderat – Datenanomalien werfen Fragen auf

Die Erzeugerpreisindex-Daten aus den USA für März zeigen ein überraschendes Bild: Die Monatssteigerung fiel mit +0,5% erheblich unter die Prognose von +1,2% aus und lag auch unter dem Februarwert von +0,7%. Diese Kennzahl gilt als wichtiger Frühindikator für künftige Verbraucherpreisinflation.

Auch im Jahresvergleich enttäuschten die Zahlen gegenüber Erwartungen. Die Erzeugerpreise legten um +4,0% gegenüber März 2025 zu, während Analysten mit +4,6% gerechnet hatten. Der Vormonatswert lag bei +4,1%.

Die Kernrate ohne Nahrungsmittel und Energie offenbarte ähnliche Muster: Die Monatssteigerung betrug lediglich +0,1%, deutlich unter der erwarteten +0,4% und dem vorherigen +0,5%. Im Jahresvergleich stieg die Kernrate um +3,8%, ebenfalls unter der Prognose von +4,1% und dem Februarwert von +3,9%.

Die Marktinterpretation dieser Daten wirft jedoch Rätsel auf. Benzinpreise verzeichneten im März ihren stärksten Monatsanstieg seit 1967, doch die Jahresveränderung der Erzeugerpreise fiel gegenüber Februar sogar leicht – und dies trotz der eskalierenden Lage im Iran, die normalerweise zu Energiepreisaufschlägen führt. Diese Divergenz zwischen Rohölnotierungen und gemessenem Preisdruck in der Breite des Erzeugerpreisindex bleibt schwer erklärbar.

An den US-Terminmärkten zeigte sich eine verhalten positive initiale Reaktion, die sich jedoch schnell wieder normalisierte. Anleger verarbeiteten die gemischten Signale mit Zurückhaltung.