US-Erzeugerpreise im Februar überraschend stark gestiegen – Zinserwartungen unter Druck

Die Februardaten zu den US-Erzeugerpreisen, die am gestrigen Mittwoch um 13:30 Uhr MEZ veröffentlicht wurden, deuten auf erhebliche Preisdrücke in der amerikanischen Wirtschaft hin – und dies noch vor den geopolitischen Verwerfungen durch den Iran-Konflikt.

Im Monatsvergleich verzeichneten die Erzeugerpreise einen Anstieg von 0,7 Prozent, was die Markterwartung von 0,3 Prozent deutlich übertraf. Die Vormonatszahl lag bei 0,5 Prozent. Im Jahresvergleich kletterte der Index auf 3,4 Prozent, während Analysten mit 3,0 Prozent gerechnet hatten; im Januar betrug der Zuwachs 2,9 Prozent.

Die Implikationen dieser Zahlen wiegen schwer: Bereits ohne die Auswirkungen des Iran-Konflikts zeigt sich ein robuster Preisauftrieb in der US-Volkswirtschaft. Die Märkte antizipieren, dass die Märzdaten – beeinflusst durch gestiegene Rohöl- und Gaspreise infolge der geopolitischen Spannungen – noch stärkere Inflationssignale liefern werden. Diese Daten werden allerdings erst in den April-Statistiken sichtbar.

Für die Federal Reserve, die am selben Abend ihre Zinsentscheidung traf und einen Ausblick gab, erschwert dieses Inflationsszenario die Erwägung von Leitzinssenkungen erheblich. Dies dürfte wenig Gefallen bei Präsident Donald Trump finden, der eine deutliche Reduktion der Leitzinsen anstrebt.

Die Marktreaktion war unmittelbar: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg von 4,19 auf 4,22 Prozent. Der US-Dollar legte ebenfalls zu. Beide Entwicklungen reflektieren gedämpfte Erwartungen der Marktteilnehmer bezüglich baldiger Zinssenkungen durch die Notenbank.

Anleger beobachten nun gespannt die kommenden Kommunikationen der Fed sowie die Entwicklung der Rohstoffmärkte.