Februarindex zeigt robust wachsenden US-Dienstleistungssektor – Inflationssignale verstärken Zinserwartungen

Die neuesten Daten zum ISM-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor signalisieren eine Wirtschaft in Expansionsmodus. Der Gesamtindex erreichte im Februar einen Wert von 56,1 Punkten – eine deutliche Überraschung gegenüber der Markterwartung von 53,0 Punkten und ein merklicher Anstieg vom Januar mit 53,8 Punkten.

Die Detailauswertung offenbart ein differenziertes Bild der Wirtschaftsdynamik. Bei der Preiskomponente verzeichnete sich ein Rückgang auf 63,0 von 66,6 im Vormonat – ein Wert, der weiterhin über der kritischen 50er-Marke liegt und damit andauernde Preisaufwärtstendenzen bestätigt. Die Auftragseingangskomponente notierte bei 55,0 Punkten (Vormonat: 53,1), während der Beschäftigungsindex auf 51,8 stieg, nachdem dieser im Januar noch bei 50,3 gelegen hatte.

Die Marktreaktion fiel positiv aus, mit höheren US-Indizes als unmittelbare Folge. Gleichzeitig verdichten sich jedoch die Inflationssignale: Der ISM-Index für den Gewerbsektor hatte bereits erhebliche Preissprünge angezeigt, und parallel dazu zeigen sich an den amerikanischen Tankstellen deutliche Preiserhöhungen. Diese Konstellation deutet auf eine widerstandsfähige Konjunktur hin, die allerdings zunehmend von Inflationsrisiken begleitet wird – ein Szenario, das die Federal Reserve dazu bewegen dürfte, Leitzinssenkungen absehbar nicht in Angriff zu nehmen.

Laut ISM-Kommentar präsentiert sich der Februar-Dienstleistungs-PMI mit einer bemerkenswerten Breite: Zum dritten Monat in Folge verharren alle vier Teilindizes im Expansionsbereich. Noch signifikanter: Alle zehn gemeldeten Einzelindizes befanden sich erstmals seit März 2021 gleichzeitig in der Expansionszone. Von diesen zehn Indikatoren weisen acht positive Trends über die letzten sechs Monate auf, mit Zuwächsen von bis zu elf Prozentpunkten.

Zwei Indizes zeigen hingegen Gegenwind: Der Preisindex ist um sechs Prozentpunkte gefallen, während die Lagerbestandsstimmung um 0,4 Prozentpunkte nachgegeben hat. Trotz dieses Rückgangs verbleibt der Preisindex weiterhin im Wachstumsbereich und verzeichnet seit März 2023 seine längste Serie oberhalb der 60er-Marke. Der Februar-Wert stellt allerdings den niedrigsten Messwert der letzten elf Monate dar.