USA: PCE-Inflation erfüllt Erwartungen, BIP-Wachstum enttäuscht

Die Federal Reserve erhielt bei den Februar-Daten zu den US-Verbraucherpreisen (PCE) keine überraschenden Signale. Gegenüber dem Vormonat stiegen die Verbraucherausgabenpreise um 0,4%, was exakt der Markterwartung entsprach und dem Vormonatswert gleichkam. Im Jahresvergleich beschleunigte sich die Teuerung leicht auf 2,8%, ebenfalls in Einklang mit der Prognose, nachdem der Vorjahreswert bei 2,9% gelegen hatte.

Die Kernrate, die von Zentralbankern besonders aufmerksam verfolgt wird, zeigte ein gemischtes Bild. Sequenziell stieg sie um 0,4% wie erwartet, wobei der Vormonat mit 0,3% etwas moderater ausgefallen war. Der Jahresvergleich der Kernrate lag bei 2,8%, unverändert gegenüber dem Vormonat und in Übereinstimmung mit den Erwartungen.

Bei der Einkommensentwicklung zeigte sich hingegen eine Schwäche: Die persönlichen Einkommen fielen um 0,1%, während Analysten mit einem Plus von 0,3% gerechnet hatten. Der Vormonat hatte noch ein Plus von 0,4% aufgewiesen. Die persönlichen Ausgaben hingegen legten um 0,5% zu und trafen damit die Prognose, nachdem sie im Vormonat um 0,4% gestiegen waren. Diese Entwicklung deutet auf einen deutlichen Rückgang der Sparquote hin.

Das reale BIP für das vierte Quartal fiel mit einem Anstieg von 0,5% deutlich schwächer aus als antizipiert. Die zweite Veröffentlichung hatte noch 0,7% ausgewiesen, während das dritte Quartal ein robustes Wachstum von 4,4% verzeichnet hatte.

Aus markttechnischer Perspektive ist zu beachten, dass die PCE-Daten aus Februar vorliegen und damit zeitlich vor dem Anstieg der Energiepreise infolge der Eskalationen im Iran-Konflikt entstanden sind. Das schwächer als erwartet ausfallende BIP kombiniert mit den gestiegenen Energiepreisen könnte ein stagflationäres Szenario begünstigen. Allerdings haben diese Konjunkturdaten mittlerweile an Aktualität eingebüßt – die Marktaufmerksamkeit konzentriert sich verstärkt auf die aktuellen Entwicklungen rund um den Iran-Konflikt.