Zentralbanken treiben Goldpreise nach oben – Massive Ankäufe trotz Rekordniveaus

Die anhaltende Nachfrage von Zentralbanken gilt als Schlüsselfaktor für die Rallye am Goldmarkt der vergangenen Jahre. Während die Käufe oft diskret erfolgen, offenbaren regelmäßige Statistiken des World Gold Council und einzelner Notenbanken das wahre Ausmaß dieser Ankäufe – und dieses Momentum verlangsamt sich selbst bei extremen Preisen nicht.

Der Goldkurs ist über fünf Jahre betrachtet dramatisch gestiegen: Von rund 2.030 Dollar Anfang 2024 auf aktuell 4.426 Dollar. Bemerkenswert dabei ist eine Anomalie am Markt: Üblicherweise konkurrieren sichere Häfen wie Gold mit Risikoaktien um Kapitalzuflüsse. Doch seit einiger Zeit läuft eine globale Aktienrally parallel zu einer Goldhausse – ein Phänomen, das maßgeblich auf die koordinierte Ankauftätigkeit der Notenbanken zurückzuführen ist.

China setzt Kaufserie fort

Die People's Bank of China (PBOC) hat ihre Goldkäufe nun 14 Monate hintereinander ausgeweitet. Im letzten Monat erhöhten sich die Reserven um 30.000 Feinunzen. Seit November 2024, dem Beginn des aktuellen Kaufzyklus, hat Peking insgesamt etwa 1,35 Millionen Unzen oder 42 Tonnen Gold erworben.

Gold zeigte in den letzten Wochen des Jahres 2025 erhebliche Volatilität, erreichte Allzeithochs und gab danach teilweise ab. Dennoch verzeichnete das Edelmetall seine beste Jahresperformance seit 1979 – getrieben durch Zentralbankkäufe, geopolitische Unsicherheiten und die Abwertung von Staatsanleihen und Währungen zugunsten alternativer Anlageklassen.

Eine Studie des World Gold Council zeigt: Die Ankäufe gegen Ende 2025 erreichten fast das Volumen der ersten acht Monate des Jahres. Dies unterstreicht die Bedeutung der öffentlichen Nachfrage als Preistreiber, da Länder Gold zunehmend als Schutz vor Dollarabwertung einsetzen.

Allerdings bleibt das tatsächliche Ausmaß der chinesischen Käufe unklar. Verschiedene Analysen gehen von höheren realen Ankäufen aus als offiziell gemeldet. Goldman Sachs schätzte beispielsweise, dass China im September 15 Tonnen Gold zu seinen Reserven hinzugefügt hat, während die offizielle Meldung nur etwa 1 Tonne auswies.

Philippinische Zentralbank profitiert von Preisanstieg

Die Goldreserven der philippinischen Zentralbank legten im vergangenen Jahr um knapp 70 Prozent zu und erreichten ein Rekordhoch von 18,6 Milliarden US-Dollar. Der Wertanstieg ist primär dem Preisanstieg geschuldet, nicht neuen physischen Käufen. Die Goldbestände machen nun etwa 17 Prozent der Gesamtdevisenreserven aus.

Der Goldpreis selbst ist im Jahresvergleich um mehr als 60 Prozent gestiegen. Nach Aussage von Benjamin Diokno, Mitglied des Währungsausschusses der Bangko Sentral ng Pilipinas, sollte der Goldanteil idealerweise zwischen 8 und 12 Prozent liegen – das aktuelle Niveau übersteigt diese Spanne damit erheblich. Die genaue Höhe der Goldbestände wird von der philippinischen Notenbank nicht veröffentlicht.